本周观念：2025年8月1日，第二十二届ChinaJoy揭幕，本届展会以聚·你所爱为中央，共计800家出名企业报名参展，满堂展具名积13.5万平米，外资企业220家，占比27.5%。同时，北京邦际潮水玩具展也于8.1日开启，泡泡玛特“玩心回归，寻心之野”中央展闪现高人气。逛戏、潮玩、IP等高景心胸偏向一连，咱们倡议持续珍重优质实质产物展现的一连性。8月2日（周六）日票房达3.77亿元，《南京摄影馆》日票房2.26亿，累计票房12.94亿，《浪浪山小妖魔》上映首日票房5112万元，跟着要点片子持续上线，片子票房市集有所转暖，合重视点影片的出品/发行方，以及院线和票务公司的事迹弹性。同时，AI资产后续合头节点持续分明，倡议合切产物落地且有收入布局的行使偏向，蕴涵培育、电商、营销、逛戏、短剧等。

　　片子偏向：暑期档优质影片仍正在持续开释，8月2日（周六）日票房抵达3.77亿元，此中《南京摄影馆》日票房2.26亿元（累计票房达12.94亿元），《浪浪山小妖魔》上映首日票房达5112万元，《戏台》2917万元（累计票房3.03亿元），《长安的荔枝》2333万元（累计票房6.01亿元），动画片子《罗小黑战记2》1773万元（累计票房3.27亿元）。咱们以为暑期档举动一年中最长远间的档期，优质影片催化希望鼓动片子票房市集稳步增进，倡议合重视点影片的出品方以及院线/票务公司。合切【上海片子】【万达片子】【猫眼文娱】【阿里影业】【中邦儒意】【辉煌传媒】【果麦文明】【中邦片子】【速乐蓝海】【中文正在线】【金逸影视】【博纳影业】【横店影视】等。

　　逛戏方面：暑期档期新逛产物上线以及存量产物也将持续开启大版本更新，优质产物高频数据暂未显现拐点，咱们以为基于优质产物超预期展现的催化交往希望一连。

　　同时，倡议珍重头部逛戏公司正在AI+奉陪+逛戏化范式物色上的树模效应，合系产物展现倘若超预期希望促进合系上市公司的代价重估，同时个人公司要点逛戏持续定档，合切新逛产物周期的开启。倡议合切【腾讯控股】【网易】【恺英汇集】【伟人汇集】【完满天下】【百奥家庭互动】【心动公司】【友爱韶光】【电魂汇集】【吉比特】【神州泰岳】【三七互娱】【掌趣科技】【冰川汇集】【名臣康健】【富春股份】【禅逛科技】【中手逛】【创梦天下】等。

　　AI行使偏向：AI节点持续分明，底层大模子技能迭新类似性增强，蕴涵OpenAI以及邦内大模子公司DeepSeek、Kimi、阶跃星辰等阶段性模子更新一连；同时，财报季邻近，海外里头部公司蕴涵微软、META以及腾讯、阿里巴巴的CAPEX成为合切点。咱们以为以Kimi、DeepSeek等为代外的邦产大模子络续迭新，竣工大模

　　型底层技能的打破，将希望一连促进邦产大模子和AI行使侧的超出式发达，咱们倡议珍重底层大模子打破带来的AI行使侧的转变。倡议合切产物落地且有收入布局的行使偏向，蕴涵培育、电商、营销、逛戏、短剧等偏向。目前，众偏向资产进度有明了转变。咱们以为AI+电商直播场景竣工打破，将有用下降运营本钱、拉长直播时长，提升直播出力，且直播带货场景也是一个准绳化水准较高的贸易场景，咱们倡议要点合切合系资产组织的公司，蕴涵数字人修制时间公司、IP公司、直播电商运营公司和直播电商平台公司，比如交个同伴、六合秀、巨星传奇、遥望科技、东方甄选、捷成股份、天娱数科、凡拓数创、商汤、因赛集团、速手等。

　　AI视频偏向也有更新进度：速手可灵AI与星芒短剧拉拢出品AI单位故事集《新天下加载中》（共包括7部单位剧集，涵盖科幻、奇幻、乖张笑剧、史书等众元题材，总时长达180分钟）。另外，微信端上线新短剧小序次【短剧】，且重要采用免费形式，咱们以为腾讯推出【短剧】小序次，集结优质短剧实质，是加强培育用户正在微信端观察免费短剧的举止民俗，同时免费短剧状态希望正在视频号、民众号、小逛戏以外，扩充广告点位承载，进一步消化广告库存，提升广告出力。咱们倡议珍重平台流量扩充下，短剧生态的生动，以及AI天生视频时间侧的迭代对实质修制工业化流程的升级，合切短剧修制和买量投放公司，蕴涵中文正在线、掌阅科技、百纳千成、慈文传媒、天威视讯、因赛集团、引力传媒、欢瑞世纪、线上线劣等。

　　AI端侧，咱们以为智能硬件与众模态大模子的集合形势所趋，且字节、小米等头部厂商加码，近期资产进度加快，终端设置+行使场景希望迭代升级，咱们倡议珍重AI端侧，蕴涵玩具、培育、家居等资产升级机缘，倡议合切【上海片子】【奥飞文娱】【汤姆猫】【荣信文明】【实丰文明】【趣睡科技】【孩子王】【爱婴室】等。

　　互联网偏向：咱们倡议理性判别反内卷下平台正在外卖、即时零售的战术转变。咱们以为鉴戒社区团购平台逐鹿经过，外率市集逐鹿有利于行业体例慢慢安定。正在外率低价补贴逐鹿后，市集份额较小的企业较难通过价钱战速捷晋升界限，市集体例希望渐趋安定，即时零售行业由低价逐鹿转向贸易立异。异日，正在拘押指引下，平台企业还将慢慢晋升餐饮商家规划处境和骑手职业保证，有利于行业长远康健发达。

　　同时，咱们以为【腾讯控股】【阿里巴巴】【美团】【速手】【腾讯音乐】【网易云音乐】【哔哩哔哩】等头部企业平台上风显露正在事迹根本面韧性之中，倡议一连合切头部公司正在内部机合架构主动调治的计谋代价。同时互联网头部公司AI底层时间和AI行使产物依然是资产发达和市集交往的中枢，珍重产物进度。合切【腾讯控股】【阿里巴巴-W】【美团】【京东】【速手】【哔哩哔哩】【腾讯音乐】【网易云音乐】【美图公司】【小儿城科技】【汇灵通汇集】等。

　　卡牌潮玩偏向：板块超高景心胸，且合系公司一连扩容。咱们以为更众公司正在合切“谷子经济”，并增强本身产物与谷子的集合，或出手进入潮玩赛道，资产链合系公司一连扩容，咱们倡议一连珍重卡牌、潮玩等线下高景心胸资产发达，合切合系资产链组织公司，并从IP代价和团队营运技能等方面判别组织公司发达潜力。倡议合切【姚记科技】【泡泡玛特】【巨星传奇】【阿里影业】【浙数文明】【奥飞文娱】【阅文集团】【布鲁可】【量子之歌】【华立科技】【上海片子】【实丰文明】【广大股份】【创源股份】【羚邦集团】【奥雅股份】【京基智农】【卡逛】（港股已提交申请书）等。

　　邦有出书等偏向：剔除税制调治影响，个人出书公司正在培育等新业态物色落地，而且加强分红的一连性。同时，咱们倡议珍重邦有传媒公司踊跃促进资产并购整合的意向和真正进度。倡议合切【皖新传媒】【南方传媒】【山东出书】【中文传媒】【中南传媒】【凤凰传媒】【长江传媒】【时期出书】【华夏传媒】【浙文互联】【吉视传媒】。

　　市集回想。A股方面，2025年7月28日到2025年8月1日，上证综指（-0.94%），深证成指（-1.58%），沪深300（-1.75%），创业板指（-0.74%）。依照申万行业分类，正在统统行业中，传媒(申万)（1.13%）排名第3。

　　行业要闻。OpenAI颁发ChatGPTStudy，供给免费AI家教；掌阅科技推出AI讲书电台，立异智能阅读体验；量子之歌收购Letsvan，深化潮玩组织；邦常会：审议通过《合于深化实行“人工智能+”活动的看法》；恺英汇集与中旭异日协作，共筑流量生态。

　　公司动态。【创梦天下(01119)获Playrix3900万港元计谋投资，八年深度协作再升级】7月29日，创梦天下(01119)颁发通告，与欧洲歇闲荡戏巨头Playrix旗下PLRWorldwide SalesLimited签定本钱化订交。后者将以每股1.024港元认购创梦天下约3808万股，较7月28日收物价1.06港元折让约3.4%，投资总额3900万港元。交往实行后，Playrix将持有创梦天下约2.11%股份。

　　投资阐明看法。倡议一连操纵AI+行使慢慢落地，以及B端、C端用户真正反应，合切贸易形式的延展。目前传媒行业景心胸仍正在一连晋升，调治中倡议持续沿新渠道+新实质偏向组织。

　　危机提示。新片子上线展现不足预期、新时间发达不足预期、行业逐鹿加剧、新产物研发上线及展现不足预期。